[推荐]“畅娱十三水有没有挂”确实果然有挂

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央视新闻客户端

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　　近日 ，中控技术（688777.SH）披露2026年半年报
，呈现出典型的结构性分化增长特征 。受下游流程工业资本开支调整影响，公司传统工控
、仪器仪表业务短期增速承压 ，整体业绩出现阶段性波动
，符合行业周期与转型期的规律
。

　　值得一提的是，公司工业AI业务上半年营收达3.85亿元 ，同比增长逾两倍
，正式从技术试点、概念布局，转变为可量化 、可持续的核心增长引擎 ，也标志着中控技术从传统工控龙头
，正式迈入工业AI规模化商业化新阶段。

　　周期分化显著 AI业务逆势突围

　　中控技术表示，公司业绩符合行业周期与转型期的规律 。一方面 ，2026年上半年地缘冲突加剧
、油价大幅飙升，且近年来下游化工、石化 、建材等流程工业资本开支整体收缩
，全行业自动化硬件需求同步下行，属于行业性周期现象
。另一方面 ，公司DCS国内市场占有率连续十五年保持第一、2025年份额进一步提升至45.1%
，市场份额不降反升，说明波动源于行业周期而非竞争力流失。

　　公告显示 ，中控技术正处于“All in AI”战略转型期
，报告期研发投入4.77亿元
、同比增长13.6%，占营收比重升至13.12% ，叠加软件退税及政府补助减少
，费用刚性上升，短期利润承压 ，正是转型投入的阶段性代价 。

　　与传统业务平稳换挡形成强烈反差
，中控技术工业AI业务逆势高增：上半年营收3.85亿元，较2025年同期的1.17亿元同比增长约229% ，增速大幅跑赢整体业务
。从季度结构看，一季度收入1.84亿元（环比增长约92%）
，二季度攀升至2.01亿元、创上市以来单季新高，环比持续改善。逐季抬升的走势 ，打破市场对工业AI“项目零散 、不可持续 ”的固有认知 。

　　3.85亿元工业AI营收并非依赖单点标杆项目
，而是由标准化技术底座
、多行业场景复制、价值订阅模式三大板块共同支撑，结构健康 、可持续性强
。

　　首先 ，公司自研工业大模型筑牢基本盘。 公司依托时间序列大模型TPT（基于Transformer和MoE协同架构基于MoE混合专家架构）及工业Agent生成平台
，攻克通用大模型“工业幻觉
”
、工况适配性差的痛点，形成生产智能优化、设备风险预警 、质量预测等标准化AI方案 ，产品可复用
、边际成本低
，可快速复制至不同工业场景 。

　　其次，公司多行业横向渗透打开增量空间。 AI业务已覆盖化工、石化 、油气
、医药、建材 、冶金等13个流程工业细分领域 ，在中石化、中煤
、万华化学、湖北兴发兴瑞等头部客户的装置无人值守 、全厂智能调度
、生产瓶颈优化等场景实现批量落地、持续收费
，从单点示范转向行业复制
。

　　第三，公司商业模式升级打开长期现金流空间。 公司跳出项目制一次性交付 ，全面推进MaaS（模型即服务） 、RaaS（结果即服务）价值订阅模式，从“卖产品”转向“卖结果
、卖价值 ” 。以兴发集团为代表的头部客户已落地规模化TPT订阅合作——部署5套TPT后工厂定员由260人降至80人
，客户黏性与收入确定性显著提升
。

　　从工控硬件龙头到工业AI价值服务商

　　过去市场将公司定义为传统工控硬件厂商，估值受制造业周期、低毛利属性约束；工业AI规模化创收后 ，公司正式转型为工业AI软件与价值服务商
，成长属性大幅强化，估值体系有望迎来系统性修复。

　　据了解 ，中控技术能率先实现规模化变现
，核心在于场景数据 、全链路技术
、高端客户多等三重壁垒：深耕流程工业数十年、累计服务超4.0万家客户，模型训练完全贴合复杂工况；构建“时间序列大模型TPTTPT工业大模型+与通用控制系统UCSUCS通用控制系统深度协同的自主运行工厂AOP解决方案+AOP自主运行工厂”体系 ，为工厂构建起“感知—识别—决策—执行
”的完整生产闭环
，形成“识别—评估—决策—执行”全闭环交付能力；客户覆盖中石化 、中石油
、万华化学、兴发集团及沙特阿美 、法国液化空气等海内外头部企业 。

　　从盈利质量看，AI业务高毛利、高复用
、高黏性 ，显著优于传统硬件业务重交付、低毛利 、人力密集的特征；随着AI收入占比提升
，公司整体毛利率
、现金流质量与盈利韧性将持续优化，突破传统工控的增长天花板
。

　　同时 ，股权激励明确绑定AI增长目标：2026—2028年工业AI收入目标值分别为10/25/50亿元（触发值8/15/30亿元），三年复合增速超120%；同期营业收入目标值105/145/200亿元。管理层利益与AI赛道深度绑定
，目标可量化、可验证 。叠加海外高端市场突破与具身智能 、全流程自主工厂场景延伸，公司未来3—5年增长路径清晰 ，穿越周期能力得到增强
。

　　客观而言
，中控技术下游资本开支波动仍会对传统业务形成短期压制，业绩结构性分化的态势或将延续 ，属行业转型期的正常现象。但短期波动无法逆转工业AI赋能制造业智能化升级的产业大势：公司AI商业化路径已经跑通
，逐季高增未来增长
、模式升级、全域渗透的趋势明确 。随着工业Agent平台TPT大模型持续迭代 、MaaS/RaaS订阅模式规模化复制
、海外AI项目持续落地，公司AI增量势能将持续释放
。

（文章来源：证券时报网）