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【央视新闻客户端】

  8月进入尾声,创新药中报披露愈发密集 ,板块关注度持续攀升。上半年国产创新药企业绩怎么样?借道港股通创新药ETF华宝(520880)成份股一探究竟,其标的指数(恒生港股通创新药精选指数)汇聚48只创新药研发龙头,颇具行业代表性。

  【看整体:价值兑现进行时?】

  据上市公司公告统计 ,截至8月28日收盘,港股通创新药ETF华宝(520880)覆盖的48只成份股中已有40股发布2026年中报 。整体来看,多数跨过盈亏平衡线 ,核心龙头盈利加速释放 。

  营收维度 ,6家创新药企总收入超百亿元,其中华润医药以1344.57亿元断层领先!百济神州 、复星医药营收超200亿元,中国生物制药、石药集团、恒瑞医药均在150亿元-200亿元区间。

  从营收同比增速来看 ,31家实现正增长,其中5家超100%,荣昌生物(435.74%) 、英矽智能(287.17%)、云顶新耀(157.29%)在列。

  盈利维度 ,27家创新药企实现盈利,其中盈利超10亿元的有12家:石药集团盈利60.94亿元居首,荣昌生物、恒瑞医药 、翰森制药归母净利润均超40亿元 ,中国生物制药、百济神州超30亿元 。

  从归母净利润同比增速来看,30家实现正增长,占比75% ,其中11家超100%,康诺亚-B、荣昌生物净利增幅分别超过16倍 、11倍,诺诚建华(918.7%) 、复旦张江(545.56%)、百奥赛图-B(402.29%)均居前列。

  【看龙头:营收净利双高增】

  且看港股通创新药ETF华宝(520880)权重三巨头。

  信达生物(权重占比11.84%):超预期!营收净利同比双增 ,其中产品收入达82.02亿元(同比+56.7%) ,带动Non-IFRS净利润实现17.04亿元(同比+40.5%) 。管理层首次披露2030年350–400亿元总营收蓝图。

  石药集团(权重占比10.40%):符合预期!实现归母净利润60.94亿元,同比增长139.2%,调整后归母净利润61.64亿元 ,同比增长165.8%。业绩大幅增长主要得益于58.95亿元的授权费收入(同比+448.5%) 。

  百济神州(权重占比11.62%):超预期!实现归母净利润32.71亿元,同比暴增386%,已大幅超过2025年全年(14.16亿元) ,经营杠杆效应显现。其中二季度单季产品收入16.80亿美元,同比增长29%。

  从业绩驱动逻辑来看,信达生物靠产品放量+BD双轮驱动、盈利质量高;石药集团则主要靠阿斯利康BD授权费拉动 ,内生成药业务稳健但盈利可持续性需关注;百济神州靠全球化商业化持续盈利 、管线纵深强 。

  【看后市:基本面向好,催化剂密集】

  整体而言,中报业绩验证创新药正从 “故事期” 切换到 “兑现期 ” ,产业估值逻辑也从“烧钱换研发 ”转向关注商业化与盈利。投资策略上,中金公司提示,当前港股创新药的赔率与胜率相对较好 ,基本面切实改善 ,有望提升胜率、兑现赔率,打开持续上行的空间。

  行情节奏上,港股通创新药ETF华宝(520880)基金经理丰晨成认为 ,短期而言,可能“退二进三”,不过整体上 ,港股通创新药板块或仍处于向上通道 。

  值得一提的是,伴随中报季结束,创新药企将迎来临床数据密集披露期 ,WCLC(世界肺癌大会,9月12日开幕)、ESMO(欧洲肿瘤内科学会年会,10月23日开幕)为重要窗口 。丰晨成提示 ,在中国药企领先的双抗 、ADC等方向的在研管线结果验证兑现,有望为创新药板块估值韧性提供支持。

  全链布局创新药,关注两大T+0交易利器:

  港股通创新药ETF华宝(520880):被动跟踪恒生港股通创新药精选指数 ,100%布局创新药研发类公司 ,7成仓位押注研发龙头。场外联接基金:025221 。

  港股通医疗ETF华宝(159137):被动跟踪港股通医疗主题指数,重仓创新药产业链,50%CXO+20%创新药 ,其中药明系占比超38%。场外联接基金:026922。

  数据来源于沪港深交易所、中证指数公司、恒生指数公司等公开信息 。权重数据截至2026.7.31。

  基金费率说明:ETF基金不收取销售服务费。投资者在申购或赎回基金份额时,申购赎回代理券商可按照不超过0.5%的标准收取佣金,其中包含证券交易所 、登记机构等收取的相关费用 。基金费率详见各基金法律文件。

  特别提示:基金管理人评估的港股通医疗ETF华宝、港股通创新药ETF华宝及其联接基金的风险等级为R4-中高风险 ,适宜积极型(C4)及以上的投资者。

  风险提示:文中指数成份股仅作展示,个股描述不作为任何形式的投资建议,也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向 。恒生港股通创新药精选指数成份股权重情况:信达生物11.84%、百济神州11.62% 、石药集团10.40%、康方生物8.25%、中国生物制药7.75% 、翰森制药7.43% 、三生制药4.64%、科伦博泰生物4.55%、再鼎医药3.19% 、诺诚健华2.36%、康诺亚-B 2.35%、康哲药业2.06% 、荣昌生物2.06%、映恩生物-B 1.88%、和黄医药1.50% 、亚盛医药1.47%、云顶新耀1.39%、先声药业1.39% 、联邦制药1.37%、恒瑞医药1.34%、华润医药1.16% 、远大医药1.12% 、复星医药1.07%、康臣药业0.93%、绿叶制药0.80% 、科济药业-B 0.68%、乐普生物0.59%、君实生物0.57% 、英矽智能0.54%、劲方医药-B 0.51%、康希诺生物0.47% 、四环医药0.45%、丽珠医药0.40%、维立志博-B 0.38% 、百奥赛图-B 0.31%、同源康医药-B 0.22%、石四药集团0.18% 、海西新药0.16% 、派格生物医药-B 0.12%、轩竹生物-B 0.11%、博安生物0.08% 、山东新华制药股份0.07%、宝济药业-B 0.07%、海普瑞0.06% 、长风药业0.05%、复旦张江0.04%、药捷安康-B 0.03% 、银诺医药-B 0.01%。任何在本文出现的信息(包括但不限于个股、评论、预测 、图表、指标、理论 、任何形式的表述等)均只作为参考 ,投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另,本文中的任何观点 、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议,亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任 。基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证 ,基金的过往业绩并不代表其未来表现,基金投资有风险 。

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